نسبة خيارات الأسهم موظف بدء التشغيل

إذا كنت ترغب في الحصول على الأغنياء في بدء التشغيل، وكنت أفضل طرح هذه الأسئلة قبل قبول الوظيفة.

ممتاز في جميع أنحاء بعد أعلن يكست جولة كبيرة 27 مليون $ من التمويل. ولكن هؤلاء الموظفين ربما لا يكون لديهم فكرة عما يعنيه ذلك لخيارات الأسهم الخاصة بهم. دانيال غودمان عبر بوسينيس إنزيدر.

عندما بدأت أول شركة بريان غولدبيرغ، تقرير بليشر، بيعها لأكثر من 200 مليون دولار، كان الموظفون الذين لديهم خيارات الأسهم يتفاعلون بإحدى طريقتين:

"كان رد فعل بعض الناس مثل:" يا إلهي، هذا هو أكثر [المال] مما كان لي أن أتخيله من أي وقت مضى "، وقال غولدبرغ سابقا لرجال الأعمال من الداخل في مقابلة حول بيع. "كان بعض الناس مثل،" هذا كل شيء!! "أنت لم تعرف أبدا ما كان عليه أن يكون."

إذا كنت موظفا عند بدء التشغيل في "ليس مؤسس أو مستثمر вЂ" وشركتك تمنحك الأسهم، وربما كنت في نهاية المطاف إلى نهاية "الأسهم المشتركة" أو الخيارات على الأسهم المشتركة. الأسهم المشتركة يمكن أن تجعلك غنيا إذا كانت شركتك يذهب العامة أو يحصل اشترى بسعر السهم الذي هو أعلى بكثير من سعر الإضراب من الخيارات الخاصة بك. ولكن معظم الموظفين لا يدركون أن أصحاب الأسهم المشتركة لا يحصلون إلا على رواتبهم من وعاء المال المتبقي بعد أن يأخذ أصحاب الأسهم المفضلون قصتهم. وفي بعض الحالات، يمكن لأصحاب الأسهم المشتركة أن يجدوا أن المساهمين المفضلين قد منحوا مثل هذه الشروط الجيدة أن الأسهم العادية لا قيمة لها تقريبا، حتى لو تم بيع الشركة للحصول على المزيد من المال من المستثمرين وضعها في ذلك.

إذا كنت تسأل بعض الأسئلة الذكية قبل قبول عرض، وبعد كل جولة ذات مغزى من الاستثمارات الجديدة، لا يجب أن يفاجأ بقيمة Ђ "أو عدم وجود Ђ" من خيارات الأسهم الخاصة بك عندما مخارج بدء التشغيل.

لقد طلبنا من رأس المال الاستثماري النشط لمدينة نيويورك، الذي يجلس في مجلس إدارة عدد من الشركات الناشئة ويقوم بانتظام بصياغة أوراق المدى، ما الأسئلة التي يجب على الموظفين طرحها على أصحاب عملهم. طلب المستثمر عدم الكشف عن اسمه ولكن كان سعيدا للمشاركة في مغرفة داخل.

إليك ما يسأله الأشخاص الذكيون عن خيارات الأسهم:

1. اسأل كم من الأسهم التي يتم تقديمها على أساس المخفف تماما.

يقول الرأسمالي المغامر: "في بعض الأحيان سوف تخبرك شركات" ب "عدد الأسهم [التي تحصل عليها]، وهذا أمر لا معنى له تماما لأن شركة" آيه بي "يمكن أن تمتلك مليار سهم". "إذا قلت فقط،" you†™ سوف تحصل على 10،000 سهم، "يبدو وكأنه الكثير، ولكن قد يكون في الواقع كمية صغيرة جدا."

بدلا من ذلك، اسأل ما هي النسبة المئوية للشركة التي تمثلها خيارات الأسهم هذه. إذا كنت تسأل عن ذلك على أساس "المخفف تماما"، وهذا يعني أن صاحب العمل سوف تضطر إلى أن تأخذ في الاعتبار جميع الأسهم الشركة ملزمة لإصدار في المستقبل، وليس فقط الأسهم التي تم تسليمها بالفعل. كما يأخذ في الاعتبار تجمع الخيار بأكمله. تجمع الخيار هو الأسهم التي وضعت جانبا لتحفيز الموظفين بدء التشغيل.

وهناك طريقة أبسط لطرح نفس السؤال: "ما هي النسبة المئوية للشركة التي تمثلها أسهمي فعلا؟"

2. اسأل كم من الوقت "تجمع الخيار" الشركة سوف تستمر، وكم من النقد الشركة من المرجح أن ترتفع، حتى تعرف ما إذا ومتى قد تحصل على ملكيتك.

وفي كل مرة تصدر فيها الشركة مخزونات جديدة، يحصل المساهمين الحاليين على "مخففة"، مما يعني أن النسبة المئوية للشركة التي يملكونها تنخفض. على مدى سنوات عديدة، مع العديد من التمويل الجديد، ونسبة الملكية التي بدأت كبيرة يمكن أن تضعف إلى حصة صغيرة نسبة (على الرغم من أن قيمتها قد تكون قد زادت). إذا كان من المرجح أن تحتاج الشركة التي تنضم إليها إلى جمع المزيد من المال على مدى السنوات القليلة المقبلة، لذلك، يجب أن نفترض أن حصتك سوف تضعف إلى حد كبير مع مرور الوقت.

كما تقوم بعض الشركات بزيادة أحواض خياراتها على أساس سنوي، مما يضعف أيضا المساهمين الحاليين. البعض الآخر جانبا بركة كبيرة بما يكفي لاستمرار بضع سنوات. يمكن إنشاء برك الخيار قبل أو بعد الحصول على ضخ الاستثمار في الشركة. فريد ويلسون من يونيون سكوير فينتوريس يحب أن يسأل عن المسبق قبل (الاستثمار قبل) خيار بولسكو التي هي كبيرة بما يكفي ل "تمويل احتياجات التوظيف والاحتفاظ للشركة حتى التمويل المقبل".

وأوضح المستثمر الذي تحدثنا عنه كيف يتم إنشاء صناديق الخيارات من قبل المستثمرين ورجال الأعمال معا: "الفكرة هي أنه إذا استثمرت الشركة في شركتك، فإننا نتفق على ما يلي:" إذا كنا نريد أن ننتقل من هنا إلى هناك، نحن سوف نتوجب علينا توظيف هذا العدد الكبير من الناس، لذا، دعونا نضع ميزانية رأس المال، وأعتقد أن علينا أن نستبعد 10٪ و 15٪ من الشركة [للوصول إلى هناك]. ثاتЂ ™ ق تجمع الخيار. "

3. بعد ذلك، يجب أن تعرف كم من المال قد أثارت الشركة وعلى أي شروط.

عندما ترفع الشركة ملايين الدولارات، يبدو باردا حقا. ولكن هذا ليس المال مجانا، وغالبا ما يأتي مع الظروف التي يمكن أن تؤثر على خيارات الأسهم الخاصة بك.

يقول المستثمر: "إذا انضم موظف إلى شركة ما، فإن ما تريده شركة آي. إيه. إيه هو أن تثير الكثير من المال و"

النوع الأكثر شيوعا من الاستثمار يأتي في شكل الأسهم المفضلة، وهو أمر جيد لكل من الموظفين ورجال الأعمال. ولكن هناك نكهات مختلفة من الأسهم المفضلة. وستعتمد القيمة النهائية لخيارات الأسهم على النوع الذي أصدرته شركتك.

وفيما يلي الأنواع الأكثر شيوعا من الأسهم المفضلة.

ستريت بريفيرد  †"في المخرج، يحصل أصحاب الأسهم المفضلة على رواتبهم قبل أن يحصل أصحاب الأسهم العادية (الموظفين) على سنت واحد. النقد للمفضل يذهب مباشرة إلى جيوب رأس المال الاستثماري. المستثمر يعطي لنا مثالا على ذلك: "إذا استثمرت 7 ملايين دولار في شركتك، وبيعت بمبلغ 10 ملايين دولار، فإن أول 7 ملايين دولار للخروج يذهب إلى المفضلة والباقي يذهب إلى الأسهم المشتركة. إذا كانت الشركة الناشئة تبيع فورب أي شيء أكثر وسعر التحويل (عادة ما يكون تقييم ما بعد المال من الجولة) مما يعني أن المساهم المفضل على التوالي سوف تحصل على أي نسبة من الشركة التي تملكها. "

المشاركة المفضلة Ђ "В المشاركة المفضلة يأتي مع مجموعة من المصطلحات التي تزيد من مبلغ المال أصحاب المفضلين الحصول على كل حصة في حدث التصفية. الأسهم المفضلة المشاركة تضع أرباحا على الأسهم المفضلة، مما ينسخ الأسهم المشتركة عند الخروج من بدء التشغيل. ويفضل المستثمرون الذين يشاركون في المشاركة الحصول على أموالهم خلال فترة التصفية (تماما مثل أصحاب الأسهم المفضلين)، بالإضافة إلى توزيعات أرباح محددة سلفا.

وعادة ما يتم تقديم الأسهم المفضلة المشاركة عندما لا يعتقد المستثمر أن الشركة تستحق بقدر ما يعتقد المؤسسون أنه هو Ђ "حتى أنها توافق على الاستثمار من أجل تحدي الشركة لتنمو كبيرة بما فيه الكفاية لتبرير وكسوف شروط المشاركة أصحاب الأسهم المفضلة.

وخلاصة القول مع المشاركة المفضلة هي أنه بمجرد دفع أصحاب الأسهم المفضلين، سيكون هناك أقل من سعر الشراء المتبقي للمساهمين العاديين (أي أنت).

تفضيلات التصفية المتعددة †"В هذا هو نوع آخر من المصطلحات التي يمكن أن تساعد أصحاب المفضلين والمسمار أصحاب الأسهم المشتركة. على عكس الأسهم المفضلة على التوالي، والتي تدفع نفس سعر السهم كالمخزون العادي في معاملة أعلى من السعر الذي صدر المفضل، В تفضيل التصفية متعددة يضمن أن أصحاب المفضلة سوف تحصل على عائد على استثمارهم.

لاستخدام المثال الأولي، بدلا من المستثمر 7 مليون $ استثمرت يعود لهم في حالة بيع، فإن تفضيل التصفية 3X أن وعد أصحاب المفضلة الحصول على أول 21 مليون $ من بيع. إذا باعت الشركة 25 مليون دولار، وبعبارة أخرى، فإن أصحاب المفضلين سيحصلون على 21 مليون دولار، وسيتعين على المساهمين العاديين تقسيم 4 ملايين دولار. إن تفضيل التصفية المتعدد ليس شائعا جدا، ما لم يكافح أحد الشركات الناشئة ويطالب المستثمرون بعلاوة أكبر على المخاطر التي يتعرضون لها.

ويقدر مستثمرنا أن 70٪ من الشركات الناشئة المدعومة بالمخزون لديها مخزون مفضل على التوالي، في حين أن نحو 30٪ لديها بنية على الأسهم المفضلة. صناديق التحوط، وهذا الشخص يقول، في كثير من الأحيان ترغب في تقديم تقييمات كبيرة للمشاركة الأسهم المفضلة. إلا إذا كانوا واثقين بشكل استثنائي في أعمالهم، يجب على رجال الأعمال حذار من وعود مثل "إيه تريد فقط المشاركة المفضل و it†™ ليرة لبنانية تختفي في تصفية 3X، ولكن IlЂ ™ ليرة لبنانية تستثمر في تقييم مليار دولار. ВЂќ في هذا السيناريو، من الواضح أن المستثمرين يعتقدون أن الشركة لن تصل إلى هذا التقييم †"في هذه الحالة أنها تحصل على 3X أموالهم، ويمكن أن يمسح أصحاب الأسهم المشتركة.

4 - ما هي قيمة الدين، إن وجدت، التي رفعتها الشركة؟

الدين يمكن أن يأتي في شكل دين المشروع أو مذكرة قابلة للتحويل. من المهم أن يعرف الموظفون مقدار الدين الموجود في الشركة، لأن هذا سيحتاج إلى أن يدفع للمستثمرين قبل أن يرى الموظف فلسا واحدا من المخرج.

كل من الدين والملاحظة القابلة للتحويل شائعة في الشركات التي تقوم بشكل جيد للغاية، أو هي المضطربة للغاية. كلاهما يسمح رجال الأعمال لإيقاف التسعير شركتهم حتى شركاتهم لديها أعلى التقييمات. وفيما يلي الأحداث الشائعة والتعاريف:

Det †"هذا قرض من المستثمرين ويتعين على الشركة أن تسدده. وقال المستثمر: "في بعض الأحيان الشركات تثير كمية صغيرة من الديون المشروع، والتي يمكن استخدامها ل لوت أغراض، ولكن الغرض الأكثر شيوعا هو تمديد المدرج حتى يتمكنوا من الحصول على تقييم أعلى في الجولة المقبلة" المستثمر.

كونفيرتيبل نوت †"هذا هو الدين الذي تم تصميمه لتحويله إلى حقوق ملكية في تاريخ لاحق وارتفاع سعر السهم. إذا أثارت شركة ناشئة كلا من الدين والمذكرة القابلة للتحويل، قد يكون هناك حاجة إلى مناقشة بين المستثمرين والمؤسسين لتحديد الذي يحصل على دفع أولا في حالة الخروج.

5. إذا كانت الشركة قد رفعت مجموعة من الديون، يجب أن تسأل كيف تعمل شروط الدفع في حالة البيع.

إذا كنت في الشركة التي أثارت الكثير من المال، وأنت تعرف شروط هي شيء آخر من الأسهم المفضلة على التوالي، يجب أن تسأل هذا السؤال.

يجب عليك أن تسأل بالضبط ما سعر البيع (أو التقييم) خيارات الأسهم الخاصة بك تبدأ يجري "في المال"، مع الأخذ في الاعتبار أن الديون، سندات قابلة للتحويل، وهيكل على رأس الأسهم المفضلة سوف تؤثر على هذا السعر.

الآن ووتش: تسلل أبل في ميزة جديدة مزعجة في أحدث تحديث اي فون دائرة الرقابة الداخلية لها "ولكن هناك أيضا الاتجاه الصعودي.

الموصى بها بالنسبة لك مدعوم من سايلثرو.

إذا كنت ترغب في الحصول على الأغنياء في بدء التشغيل، وكنت أفضل طرح هذه الأسئلة قبل قبول الوظيفة.

عندما بدء التشغيل الأول بريان غولدبيرغ، المبيض.

موصى به لك.

تيش إنزيدر & أمب؛ التنبيهات.

الحصول على أفضل من بوسينيس إنزيدر تسليمها إلى البريد الوارد الخاص بك كل يوم.

توني رايت.

دليل مبتدئ للمبتدئين (أو & # 8220؛ خيارات الأسهم سوف تجعلني غنية! & # 8221؛)

وكانت تجربتي الأولى مع خيارات الأسهم في سن ناضجة من 34 عاما، عندما كنت بيع جوبي (متقاعد) إلى جوبستر (غاه، وجعل أسماء ويب 2.0 ستوب!). قبل ذلك، كنت أعمل نشاطي التجاري منذ ما يقرب من عقد من الزمان & # 8211؛ مع نجاح جيد، ولكن كان هناك حقا & # 8217؛ ر أي معنى في وضع خطة الخيارات.

لذلك عند بيع شركتنا والحصول على عرض مع حزمة خيارات النقدية / الأسهم، وكنت لعنة متحمس حول الخيارات. لقد فعلت قليلا من البحث في محاولة لفهم كيف عملوا، سأل بعض الأسئلة الذكية، وكان صاحب فخور جديد من الإنصاف الشركات الناشئة. بعد 365 يوما، غادرت جوبستر & # 8211؛ على شروط جيدة، ولكن اخترت عدم ممارسة خياراتي.

الآن، كما ريسكيتيمي توسيع فريقها، وأنا & # 8217؛ م على الجانب الآخر من المعادلة & # 8211؛ ووضع خطط خيار الأسهم للموظفين الجدد. لذلك أنا أحسب أنه قد يكون مفيدا للناس نحن & # 8217؛ نتحدث إلى لي لوضع معا حتى الأفكار والموارد حول تعويض بدء التشغيل، وخاصة في مجال خيارات الأسهم. جزء كبير من دافعي هنا هو أنني أعتقد أن معظم الشركات الناشئة هي المحتوى كويت للسماح للموظفين يعتقدون أن الخيارات هي هذه تذكرة سحرية للثروة والازدهار & # 8230؛ إنه يشعر غير شريفة.

3 الحقائق القاسية لخيارات بدء التشغيل.

1. الموظفين مع رواتب وخيارات لائقة تقريبا لن تحصل على الأغنياء في حدث السيولة. الناس الذين قد ثراء مع الإنصاف الشركات الناشئة هي المؤسسين والمستثمرين (وليس من قبيل المصادفة، والناس الذين أخذوا مخاطر كبيرة). هناك استثناءات واضحة هنا & # 8211؛ قرأت أن جوجل سكت 900 مليونير جديد عندما الاكتتاب & # 8217؛ د. جيد بالنسبة لهم. ولكن عندما تفعل الرياضيات على الأرجح مخارج لمعظم الشركات الناشئة، انها & # 8217؛ ق جيدة & # 8211؛ ولكن هذا & # 8217؛ s ليست وردية جدا. لدى فينتوريهاكس تحليلا لما قد يتوقعه موظفو الشركات الناشئة من حيث حقوق المساهمين. على افتراض أنك لا تحصل على المخفف مع مزيد من الاستثمار في الطريق، قد يكون رئيس ديف أو مدير يتوقع 1٪ ملكية (الاستحقاق على مدى 4 سنوات). حتى في حالة خروج 50،000،000 $، انهم & # 8217؛ د المشي بعيدا مع بارد 500K $، إذا كانت & # 8217؛ د كان هناك لمدة 4 سنوات أو أكثر.

2. خيارات سترة أكثر من 4 سنوات. الجميع يحب فكرة النجاح بين عشية وضحاها مع سريع الوجه إلى غوغل. انها & # 8217؛ s نادرة التلاشي، ولكن لا يحدث. عندما يفعل ذلك، مؤسسي عموما على ما يرام، ولكن ما يحدث للقادمين في وقت متأخر مع الخيارات غير المؤهلة هي علامة استفهام. هذه الأسهم غير المكتسبة يمكن تسريع (وهذا يعني أنها يمكن أن تنجح عندما يحدث شراء). أو يمكن أن تتحول إلى خيارات في أسهم الشركات الشرائية (القيمة الاسمية). هذا & # 8217؛ s كل جزء من التفاوض وكل ذلك يعتمد على الرافعة المالية لديك مع المشتري.

3. كيف يتم إعداد الخيارات حتى تأثير كبير جدا مدى جاذبية الشركة لمشتري. نحن نرغب في تقديم تسريع بنسبة 100٪ عند تغيير التحكم إلى موظفينا & # 8211؛ أن & # 8217؛ د يعني أن جميع الخيارات سوف إمديتيلي سترة وفريقنا كله سيكون غنيا وسعيدة & # 8211؛ ولكن لا تحفز بشكل خاص على البقاء والعمل للمشتري.

لذلك هي خيارات صفقة كرابي؟

أفضل طريقة للنظر في الخيارات هي استثمار عالي المخاطر & # 8211؛ من المهم أن ننظر إلى تكلفة الاستثمار، وفرصة أن الاستثمار سوف & # 8220؛ ضرب & # 8221؛، وحجم المرجح للعائد على الاستثمار، والنسبة المئوية التي سوف يكون لها في جيبك في وقت حدث السيولة. هنا & # 8217؛ ق أفضل طريقة للنظر في الرياضيات.

تكلفة الاستثمار هي الفرق بين ما يمكن أن تجعل (القيمة السوقية) ناقص الراتب الذي يتم تقديمه. لذا إذا كنت تقدر بقيمة 85 ألف دولار أمريكي في السنة وأن العرض هو 75 ألف دولار أمريكي في السنة، فإنك تستثمر 10 آلاف دولار أمريكي سنويا في هذه الفرصة الشديدة الخطورة. إذا كنت تحصل على قيمة سوقية مدفوعة، ثم & # 8230؛ حسنا، هناك & # 8217؛ s أي خطر & # 8211؛ ولا ينبغي أن تتوقع الكثير من المكافأة. فرصة الاستثمار سوف ضرب هو علامة استفهام ضخمة. فكر مليا في السوق لمثل هذه الشركة. من سيشتريه؟ يمكنك أن تتخيل جوجل ومايكروسوفت القتال على الشركة؟ و ماغنيتيود للعودة هو علامة استفهام أخرى. إذا كان هذا هو بدء تشغيل الويب، فهناك الكثير من البيانات المتوفرة حول أسعار البيع. والسؤال هو: كم هي الفرصة؟ ما هي الشركات في الفضاء الخاص بك الحصول على اشترى ل؟ ومن السهل اختبار عدد قليل من السيناريوهات. نسبة الملكية هي جزء من هدف متحرك، ولكن يمكنك على الأقل معرفة المكان الذي تبدأ فيه. مرة أخرى، نلقي نظرة على فينتوريهاكس لفحص الواقع.

حتى لغلي عليه في مثال، واسمحوا & # 8217؛ ق يقول لدينا مهندس الذي يحصل على .5٪ من الشركة المكتسبة على مدى 4 سنوات. وقال انه جعل 80K $، ولكن ربما يمكن أن تجعل 90K $ في شركة مع فرصة محدودة الأسهم. لنفترض أن سعر الخروج المستهدف هو 50،000،000 دولار (أوه، يوم سعيد!).

إن مهندسنا ينفق 10 آلاف دولار سنويا للحصول على لقطة بسعر 62،500 دولار سنويا. إذا كان يقضي أربع سنوات كاملة هناك، هو & # 8220؛ استثمر & # 8221؛ 40 ألف دولار أمريكي مقابل اللقطة الواحدة بقيمة 250 ألف دولار أمريكي (أي 6x + ريتورن & # 8211؛ ليست سيئة). عندما تقوم بتشغيل نفس السيناريو مع خروج مليار دولار، انها & # 8217؛ s لتبدو تبدو أجمل بكثير. عند تشغيله في مخرج فليكر الحجم (20M $)، انها & # 8217؛ لا تبدو مثل هذا عظيم من الرهان. إذا كنت ترغب في الوصول إلى النقاط الدقيقة، يجب عليك على الأرجح النظر في الفوائد فضلا عن تكلفة الخيارات.

الطريقة الوحيدة لشراء المزيد من المكافأة هي مع المزيد من المخاطر. بعض المؤسسين سيكونون على استعداد للتخلي عن الكثير من الأسهم إذا كنت سوف تعمل أقل، لكنها 's نادرة إلى حد ما بصدق إذا أنها وصلت إلى النقطة التي لديهم ما يكفي من النقد لتوظيف الناس لهم ل تكون حريصة بشكل رهيب لجزء مع الكثير من الأسهم. هناك & # 8217؛ s من الواضح جيش صغير من & # 8220؛ فكرة الرجال & # 8221؛ هناك الذين سوف تعطيك بسعادة أكوام ضخمة من العدالة إذا كنت & # 8217؛ سوف نعمل مجانا. وبطبيعة الحال، فإن أفضل طريقة للحصول على الأغنياء مع الإنصاف هو أن تبدأ الشركة الخاصة بك.

إذا كنت لا تتداول المتداول النرد المالي من قبل & # 8220؛ الاستثمار & # 8221؛ في بدء التشغيل، فإن معظم الشركات الناشئة هي على الارجح سعيدة لدفع لك سعر السوق والاتصال الهاتفي أسفل الخيارات & # 8230؛ ولكن في كلتا الحالتين، هناك الكثير من الامتيازات الوظيفية التي كنت & # 8217؛ إعادة الشراء من خلال العمل في بدء التشغيل. الذي يجلبني إلى & # 8230؛

أنت & # 8217؛ شراء أكثر من مجرد استثمار عالية المخاطر.

وغني عن القول، فإن معظم الخيارات أرين & # 8217؛ ر استثمار جيد جدا. فرصة في عودة 5X كبيرة، ولكن معظم الشركات الناشئة تواجه خلاف أطول من 5 إلى 1 & # 8211؛ لذلك يجب أن تكون متأكدا من أن كنت تعتقد في الشركة، والفريق، و (الأهم) قدرتك على التأثير على النتيجة.

وأعتقد أنه من المهم أن نلاحظ أن مهندس لدينا في المثال أعلاه هو شراء الكثير هيكوفا أكثر مع له $ 10K & # 8230؛ على الرغم من أنها أشياء ذات قيمة ذاتية جدا.

هو & # 8217؛ s شراء تجربة بدء التشغيل. إذا كنت تخطط لغزل الشيء الخاص بك في يوم من الأيام، ليس هناك بديل للعمل في بدء التشغيل لمعرفة ما يعمل وماذا لا & # 8217؛ ر. لا يجب عليك تسجيل الدخول مع مؤسس بدء تشغيل متمرس & # 8230؛ انها جيدة بما فيه الكفاية للحصول على أموال لمشاهدتها ارتكاب الأخطاء التي يمكنك تجنب عندما & # 8217؛ ق دورك. هو & # 8217؛ s شراء & # 8220؛ لائحة سليت & # 8221 ؛. إذا كنت تحصل على بدء التشغيل في وقت مبكر بما فيه الكفاية، وهناك الكثير من السماء الزرقاء. في الأيام الأولى من تطوير المنتجات (لكثير من الناس) هي الأكثر جدوى. هو & # 8217؛ ق شراء بدء التشغيل. عندما يحين الوقت للغزل حتى الشيء الخاص به أو الحصول على أزعج المقبل، انها & # 8217؛ s زائد كبيرة أن يكون تلك الخلفية. ومن الواضح أن هناك زائد زائد ليكون جزءا من الفريق الفائز (إذا حدث خروج). هو & # 8217؛ s شراء العلاقات. يقول أحد مستثمرينا إن 99٪ من تدفق صفقه يأتي من أشخاص كان قد استثمرهم سابقا أو أشخاصا في فرقهم. العمل في مرحلة مبكرة الناشئة هو فرصة للقاء المستثمرين وغيرهم من الناس بدء التشغيل المهم & # 8211؛ قيادة جيدة للمساعي المستقبلية. هو & # 8217؛ s شراء بيئة العمل التي هي خالية من الهراء نسبيا. القليل من البيروقراطية، عدد قليل من الاجتماعات، جدول العمل المرن / البيئة، وما إذا كان لديك أي وقت مضى بيئة مثل هذا، وكنت أعرف كيف الادمان هو وكيف بعيد المنال هو في الشركات الكبيرة. انه (نأمل) شراء فرصة للعمل على المنتج الذي يحب / يريد استخدامها.

من الواضح أن كل هذه الامتيازات هي حقا امتيازات فقط للأشخاص الذين يرون أنفسهم يعملون على / في الشركات الناشئة في المستقبل & # 8230؛ بالنسبة للأشخاص مثل هذا، فإن سعر 10K $ (عند لفة في الاستثمار عالية المخاطر المرجع) هو استثمار كبير. للناس الذين هم مجرد مطاردة فكرة أنهم ذاهبون للحصول على الأغنياء أخذ وظائف لائق دفع مع الشركات الناشئة بعد التمويل، هم في لسلسلة طويلة من خيبات الأمل.

(ملاحظة: إذا كان هناك أشخاص آخرون لديهم رؤى حول تعويضات بدء التشغيل / الخيارات، يرجى تتناغم على الرغم من كتابة دليل مبتدئ، وأنا، واعترف، قليلا من مبتدئ!)

ريسكيتيمي، بدء 1511 الكلمات.

شكرا لهذا، توني! باعتبارك شخصا يعمل في العديد من الشركات الناشئة ولكن لم يسبق له الاستحواذ من خلال عملية اكتساب، فإنه من الرائع أن نسمع من شخص ما على الأقل من خلاله. كما أقدر الروابط التي ذكرتها.

لقد كنت أفكر كثيرا في خيارات الخيارات، وأقدر وجهة نظرك. لحسن الحظ حصلت على أكثر من حصة 1٪ في مساعي الحالية ؛-).

حظا سعيدا على 50 مليون دولار، إيه، $ 1B خروج & # 8230؛

الكتابة ممتازة حتى، وخاصة الجزء حول كيف انها ليست كل شيء عن المال.

ملاحظة واحدة: ربما فاتنيها في مكان ما هناك، ولكن قد تحتاج إلى ملاحظة أنه غالبا ما يكون هناك انقضاء على الخيارات. حيث أعمل، يتم ربطه عند المغادرة. لذلك، إذا استقال، لدي 60 يوما لممارسة خياراتي، وهو ما يعني في الواقع تغطيس المال لشراء الأسهم. أنا أراهن الكثير من الناس لا يدركون أنه قد تضطر إلى إنفاق بعض المال من أجل الحصول على الأسهم الخاصة بك.

أو، يمكن أن أكون مخطئا تماما حول هذا الجزء أيضا.

مرحبا توني، لقد وجدت هذه المشاركة مفيدة وأرسلت بالفعل إلى بعض أصدقائي. أنا غريبة أن أسمع أفكارك حول (تناقص؟) قيمة من خيارات تلقي كشركة تأخذ جولات لاحقة من التمويل. أنا على دراية بالتخفيف (على الأقل من حيث المبدأ)، ولكن لم يجد العديد من الأمثلة الواضحة على كيفية عمل الرياضيات.

أيضا، لقد سمعت أن الشركات غالبا ما لا تشارك نسبة ملكيتك معك. هل هذا ما شاهدته؟ كيف يمكن حساب هذا الرقم؟

وبعد أن أمضينا حدثين ناجحين جدا للاكتتاب العام على مدى عقد من الزمان (مكاف في عام 1992 و بيبل في عام 2002)، أستطيع أن أخبركم أنه من الممكن بالتأكيد الحصول على حدث مليون دولار (على الورق، على الأقل) مؤسس. بالطبع عليك أن تكون ذكية حول المال إذا كنت ستبقيه.

لقد كنت أيضا من خلال شركتين حيث كان لدي / خيارات، ولكن هذه الخيارات هي، ومن المرجح أن تستمر، لا قيمة لها، واثنين حيث غادرت قبل الجرف الأولي. ومع ذلك، من بين 6 شركات ناشئة، وكلها كانت ممتعة في ذلك الوقت، نجاحين كبيرين هو أفضل من معظم الناس الحصول عليها.

الفكرة الحقيقية (بالنسبة لي) هي أنه يمكنك القيام بالعمل الذي كنت متحمسا القيام به، في بيئة حيث قرارات _your_ تؤثر على نجاح الشركة، والحصول على أموال مقابل ذلك، ولها فرصة غير الصفر للحصول على أجر ممتاز بشكل خاص إذا قمت باتخاذ القرارات الصحيحة وبناء شيء الناس يهتمون حقا.

بالتأكيد، كموظف (بدلا من مؤسس) هناك عوامل خارج عن سيطرتك، ولكن في بدء التشغيل لديك السيطرة أكثر بكثير من موظف في شركة راسخة، جنبا إلى جنب مع المزيد من المخاطر ومكافأة أكثر المحتملة على نحو متناسب.

في تجربتي عدد قليل من الناس تحسين رواتبهم تماما إلى الحد الذي يمكن القول معقول، 'حسنا، أنا أخذ 10K $ خفض الأجور من ما يمكن أن يكون صنع، في مقابل 0.X اضافية ٪ من الشركة. معظم الناس في الشركات الناشئة الناجحة كنت جزءا من النظر فقط في الراتب الأساسي (والفوائد النموذجية)، وقررت إذا كان يمكن أن يعيش مع ذلك، وتجاهل الخيارات باعتبارها مجرد مكافأة محتملة.

في الواقع مع الشركة الأولى التي انتقلت إليها، لم يكن لدى الموظفين حتى الآن خيارات الأسهم & # 39؛ حتى بدأنا عملية الذهاب العامة. عادة ما تكون خيارات أسهم الموظفين غير موجودة في خط الموظفين.

غالبا ما يطلق عليه اسم "اليانصيب" في خيار الأسهم، ولكن لا يمكنني التفكير في أي من اليانصيب التي تدفع لك للمشاركة، ويمكنك تحسين فرصك في الفوز من خلال القيام بعمل رائع.

لرمي في صوتي، ميشاه: هذه نقطة جيدة (هناك في الواقع تقريبا تقريبا ممارسة التمرين حتى لو كنت _don & # t؛ t ترك الشركة)، وانها أيضا قيمة والتحدث عن الآثار الضريبية المختلفة من ممارسة في وقت مبكر، وممارسة نفس اليوم وبيع، وممارسة الرياضة وعقد ل & غ؛ 1yr.

دانيال، يمكنك أساسا حساب النسبة المئوية للملكية المحتملة على أساس عدد الأسهم الممنوحة مقسوما على عدد الأسهم القائمة. ومن الصعب الحصول على هذا الرقم من معظم الشركات الخاصة قبل (وأحيانا بعد) الانضمام إليها.

وغالبا ما يكون التخفيف من جولات التمويل الالحقة سيئا. كان لدي 200: 1 انقسام الأسهم العكسية يحدث في شركة واحدة عملت معها، مما يعني أنني حصلت على حصة واحدة لكل 200 كان لدي سابقا، ثم أضافوا أسهم جديدة وبيعوها لجمع المزيد من المال. هناك أيضا قضايا سكريلي مع الأسهم المفضلة.

الجواب الأساسي (في تجربتي) هو أن المزيد من جولات التمويل، وأقل احتمالا حدث سيولة، لذلك تأكد من أنك مريحة مع راتبك _first_. نادر هي الشركة التي تحتاج في الواقع إلى قرض جسر صغير للوصول إلى الربحية.

هي مورغان & # 8211؛ وأوافق على أن يوم دفع مليون دولار هو احتمال، ولكن السيولة في الوقت الحاضر يبدو أن يقتصر على M & # 038؛ A & # 8211؛ عموما مبالغ أصغر من الدولار. لا تملك مكاتب الاكتتابات العامة التي تراها عملية التشغيل التي استخدمتها. مثيرة للاهتمام للنظر في:

هذه قائمة بعمليات الاستحواذ في عام 2007.

هذه هي أكبر مكاتب الملكية الفكرية للتكنولوجيا في عام 2007 (قائمة أقصر بكثير من الشركات التي كان لها طريق طويل وصعب ومكلف).

وأعتقد أن الطفرة الأولى سخرت عدد قليل جدا (ورقة؟) مليونير من هذا واحد لديه (أو سوف).

كما قال مورغان (يا مورغان!)، تحتاج بالتأكيد إلى معرفة الأسهم المعلقة لمعرفة النسبة المئوية. إذا كنت لا معنى لها حقا. 1،000 سهم هو الكثير إذا كان هناك 2،000 سهم القائمة. ليس كثيرا إذا كان هناك 10،000،000.

سوف جولات اللاحقة تخفيف الموقف الخاص بك، ولكن من الناحية المثالية، فإن التدفق النقدي جعل أسهمك أكثر قيمة. لذلك إذا كنت تملك 50٪ من شركة بقيمة 1،000،000 دولار أمريكي، ثم حصلت على مليون دولار آخر في التمويل، فإنك تمتلك 25٪ من شركة 2،000،000. من الناحية النظرية (وعلى الورق) من نفس القيمة & # 8211؛ فإن الفكرة هي أن التمويل الإضافي يمكن الاستفادة منه لجعل الشركة أكثر قيمة. في الممارسة العملية، يتم استخدام هذه الأموال في بعض الأحيان إلى & # 8220؛ البقاء على قيد الحياة & # 8221؛ بدلا من تحريك الكرة، لذلك يترك لك مع أقل من العدالة.

[تحرير: من المهم أن نلاحظ أن جميع أنواع الاشياء مجنون يمكن أن يحدث في جولات التمويل اللاحقة - يمكنهم القيام وظيفيا الأشياء لتغيير كبير في موقف الناس الذين غادروا الشركة - لتحفيز الناس الذين لا يزالون سحب بعيدا]

في جوبستر، كانوا كتاب مفتوح جدا مع عدد من الأسهم القائمة (نحن في ريسكيتيمي كذلك). وأود أن أصر على معرفة # من الأسهم القائمة & # 8211؛ إذا لم يشاركوا هذا الرقم #، فأنا أركز بشكل كامل على الراتب.

دانيال، بعض الشركات لن تخبرك عن النسبة المئوية للشركة التي تمثلها الخيارات الخاصة بك ولكن يجب أن تكون على استعداد لاقول لكم كم عدد الاسهم المعلقة. وهذا سوف يسمح لك لحساب لنفسك نسبة الشركة التي يجري أوبتيونيد. من المفترض أن يكون من السهل جدا أن تنشأ مشكلات قانونية عندما تخبر أحد الموظفين بأنهم يحصلون على نسبة معينة من الشركة، وأن هذا الرقم لا يبدو صحيحا تماما & # 8211؛ وهناك عدد من الخيارات بالضبط.

في الواقع كنت تريد أن تعرف العدد الإجمالي للأسهم المخففة بالكامل المعلقة، مع يفضل تحويلها إلى المشترك. وبطبيعة الحال سيكون من الجميل أن نفهم كل من شروط التوظيف، اتفاقيات الاستثمار، تفضيلات التصفية، المشاركة، وما إلى ذلك لفهم حقا كيف ستبدو الصورة في الخروج. ومعظم هذه التفاصيل سيتم عقدها عن كثب، ولكن بعضها سيشاركها بحرية.

إذا كانت الشركة التي تفكر في العمل بها لا تملك حتى الدقة في إعطاء فكرة تقريبية عن النسبة المئوية للشركة التي تقدمها لك، فأنا أحث بشدة على البحث في مكان آخر. هذا مؤشر قوي جدا على أن الإدارة لديها القليل من الاحترام لموظفيها ولن تكون صريحة في المستقبل. كيف من المفترض حتى أن تقيم مثل هذا العرض؟ منحة مليون الخيار تبدو جيدة حتى تجد هناك تريليون المعلقة.

آخر ممتاز توني & # 8211؛ شكرا!

أنت على حق، في الكثير من الطرق، أن الطفرة الحالية سيكون مفتاح أقل قليلا، ولكن واحدة من الأشياء التي لاحظت من تلك القوائم هي أن الشركات الذين لديهم فعلا المنتج / الخدمة التي يبيعونها ( بدلا من وسائل الإعلام، حيث يكسبون المال فقط عن طريق الإعلان) يذهبون باستمرار لأكثر من ذلك. & # 39؛ مربحة & # 39؛ لم تعد كلمة قذرة بعد الآن.

أما بالنسبة للاكتتاب العام لعدم وجود عملية المتابعة، فقد تجاهلت تماما & # 39؛ افتتح في $ 20، قفز إلى 200 $ & # 39؛ نوع الاكتتاب. فتح في 12 $، والقفز إلى 20 $ هو _awesome_، وهذا ما جعلني ورقة مليونيرا مرة أخرى في عام 1992. (كونها مربحة لمدة 2 سنوات قبل الذهاب العامة، وساعد هامش الربح فاحشة).

أما بالنسبة إلى مقالتك، فيجب عليك أيضا ملاحظة الاختلافات بين الخيارات غير المؤهلة وخيارات الأسهم الحافزة، حيث أن لها آثار ضريبية مختلفة جدا.

هذا هو مقال عظيم حول كيفية النظر في تعويض بدء التشغيل من كلا الجانبين. أنا على وجه الخصوص مثل القسم بعنوان & # 8220؛ شراء الخاص بك أكثر من مجرد استثمار عالية المخاطر & # 8221؛. وهو يساعد حقا أصحاب المشاريع على صياغة حجة حافزة لا تكلف بالضرورة لنا الكثير من حيث الأسهم والنقدية.

عمل عظيم والحفاظ عليه قادم!

أحب تحليل فائدة التكلفة! في الماضي عرض واضح!

لطيفة جدا ومثيرة للاهتمام ثانككس!

مفيد جدا التشكيلة وخاصة شكر لأرقام السوق ربط الخارقة المشروع.

حول المثال الخاص بك .5٪، الرياضيات ساعدت حقا وضع المبالغ في المنظور. هل الشكل التالي منطقي.

نقطة واحدة، للخروج 50M $، لن يكون هناك تفكك مختلفة لالمفضلة والمشتركة، في حين أن 0.5٪ هو مشترك. لذلك، في الواقع، سيكون 0.25٪ أو أقل. ثم هناك اختلافات مشتركة مثل إزالة الأموال المستثمرة من قبل، ومختلف مختلفة لكل فئة وهكذا دواليك. لذلك، الآن هو وصولا الى ربما 12٪. هذا هو العودة 15K $ مع خطر 10K $ في السنة.

مفيد جدا التشكيلة وخاصة شكر لأرقام السوق ربط الخارقة المشروع.

حول المثال الخاص بك .5٪، الرياضيات ساعدت حقا وضع المبالغ في المنظور. هل الشكل التالي منطقي.

نقطة واحدة، للخروج 50M $، لن يكون هناك تفكك مختلفة لالمفضلة والمشتركة، في حين أن 0.5٪ هو مشترك. لذلك، في الواقع، سيكون 0.25٪ أو أقل. ثم هناك اختلافات مشتركة مثل إزالة الأموال المستثمرة من قبل، ومختلف مختلفة لكل فئة وهكذا دواليك. لذلك، الآن هو وصولا الى ربما 12٪. هذا هو العودة 15K $ مع خطر 10K $ في السنة.

© 2014 من قبل توني رايت. كل الحقوق محفوظة. مدعوم من وورد.

يستخدم هذا بدء التشغيل التكنولوجيا صيغة بسيطة لاتخاذ قرار كم من الأسهم لإعطاء الموظفين.

كتب بواسطة.

كتب بواسطة.

نسيان وجود الموظفين توقيع اتفاق عدم الإفصاح: كامل مونتي الإفصاح هو في الواقع ما يعمل على أفضل وجه، وفقا ل بوفر، التطبيق تقاسم الاجتماعية والموقع.

عندما كشفت المخزن المؤقت عن كل راتب الموظف في ديسمبر، ولدت مناقشة حول الشفافية و [مدش]؛ وعدد قليل من المقلدين. هذه المرة، فإنه الكشف عن مقدار المخزون كل من موظفيها الخاصة، تسعى إلى تسليط الضوء على العالم غامض من خيارات الأسهم ومنح الأسهم.

& لدكو؛ آمل أن يكون هذا بداية نحو إزالة الغموض عن الأسهم & مداش؛ على الأقل عندما يتعلق الأمر بذاكرة التخزين المؤقت، & رديقو؛ الرئيس التنفيذي جويل غاسكويغن يكتب في بلوق وظيفة عن شركة خاصة & [رسقوو]؛ [لدقوو]؛ جديدة مفتوحة الأسهم & رديقو؛ صيغة، وهو ما يتخلى عن خالية من القانونية، المصطلحات، ونصف شرح الأرقام. كتب في (سهل نسبيا) الإنجليزية، الصيغة يحدد كيف حددت الشركة ما حصة في التطبيق تقاسم الاجتماعي والموقع لإعطاء كل موظف والتنفيذية.

الأسهم والخيارات حاسمة بالنسبة التكنولوجيا وبدء التشغيل القدرة على جذب والاحتفاظ المهندسين الموهوبين والمديرين التنفيذيين. ومن المتوقع من شركات التكنولوجيا وادي السيليكون ونيويورك، ولكن في كثير من الأحيان لم يفسر بشكل واضح. Wayne Guay, an accounting professor from The Wharton School of the University of Pennsylvania who studies executive pay, said Buffer’s approach is rare for its simplicity, and he said it could be “on the forefront of something that’s going to gain traction” at other startups and smaller companies.

“It’s a very simple compensation structure, just a few things and multiply it out,” Guay said, pointing out that it could simplify the process of negotiating pay and options with new staff.

After Buffer disclosed its staffers’ salaries and its salary formula, Gascoigne said the number of job applicants more than doubled, and so did their quality. (Since then, Buffer has increased engineer pay in San Francisco by $18,000 a year to keep pay levels competitive.) The equity formula has already gained positive attention on social media.

Salary and equity transparency works well in companies with a culture built on trust and candid sharing and conversations.

Buffer set aside 20% of the company to give out as stock options—17% for staff and 3% to key advisors, Gascoigne said in his blog post. How much each person receives will depend on four factors, and none of them rely on an individual’s ability to negotiate.

“We’ve been working on finalizing it in the last week,” Gascoigne told Quartz in an . But he said they started work on the equation months earlier, about the time Buffer disclosed everyone’s salaries. The new formula looks like this:

ROLE x CHOICE / RISK LAYER + SENIORITY.

ROLE: The person’s job, whether that’s product manager or “happiness hero,” a customer-care position. Engineers and product managers get the biggest boost for their roles, and executive officers get none.

CHOICE : Each person can choose whether they want to earn $10,000 more in salary or acquire an extra 30% of their expected equity stake in Buffer, which they make after their two-month trial “boot camp” ends. So far, nine chose more money, and seven, including Gascoigne and his co-founder and COO Leo Widrich, chose more options.

RISK LAYER: The formula rewards those who took a bigger leap of faith, Gascoigne explained: “When you join a startup, there’s a big risk difference between starting as the 5th person versus starting as the 50th.” Buffer measures how much “risk” an employee took by the company’s size based on number of staff when the the person was hired. Anyone hired after Buffer gets to 31 workers will receive a much smaller sliver of stock. Buffer currently has 22 workers.

SENIORITY: Seniority is measured by whether the person manages a team—or has no team but demonstrates outstanding leadership.

Buffer’s stock options vest over four years, Gascoigne said, with the initial 25% available after one year on the job. “Then the rest is accumulated monthly from there,” he told Quartz.

Buffer’s two co-founders said they relied in part on Joel Spolsky’s perspective, honed at Fog Creek Software, which uses a salary ladder, and also the Wealthfront equity calculator which automates workers investment accounts.

The approach is interesting but, notes Guay, it leaves out “performance pay,” the options or bonuses used by many public companies to provide incentives to executives who hit targets set by the board of directors. Buffer has given cash bonuses at year end, but Gascoigne told Quartz: “We’re still trying to hone those down and figure out the best thing” and develop a formula.

So, while Guay thinks Buffer’s transparency is “a good thing” for a smaller company, he suggests it would not work as well at a large company with thousands of workers.

And as with Buffer’s salary release, Gascoigne disclosed the actual percentages of the company owned by each employee, in contrast with other companies, which may list the stock holdings of the executive team, but often bury it in a sea of information about shareholder votes. Here’s a look at the five Buffer staffers with the highest equity stakes:

STOCK OPTION COUNSEL, P. C.

Joining an Early Stage Startup? Negotiate Your Equity and Salary with Stock Option Counsel Tips.

Attorney Mary Russell counsels individuals on startup equity, including founders on their personal interests and executives and key contributors on offer negotiation, compensation design and acquisition terms. Please see this FAQ about her services or contact her at (650) 326-3412 or at infostockoptioncounsel.

Originally published February 12, 2014. Updated April 6, 2017.

"Hey baby, what's your employee number?" A low employee number at a famous startup is a sign of great riches. But you can't start today and be Employee #1 at Square, Pinterest, or one of the other most valuable startups on Earth. Instead you'll have to join an early-stage startup and negotiate a great equity package. This post walks through the negotiation issues in joining a pre-Series A / seed-funded / very-early-stage startup.

Q: Isn't it a sure thing? They have funding!

No. Raising small amounts from seed stage investors or friends and family is not the same sign of success and value as a multi-million dollar Series A funding by venture capitalists. According to Josh Lerner, Harvard Business School’s VC expert, 90 percent of new businesses don’t make it from the seed stage to a true VC funding and end up shutting down because of it. So an equity investment in a seed-stage startup is an even riskier game than the very risky game of an equity investment in a VC-funded startup.

Here's an illustration from Dustin Moskovitz's presentation, Why to Start a Startup from Y Combinator's Startup School on the chances so "making it" for a startup that has already raised seed funding .

What are the chances of a seed-funded startup becoming a "unicorn" (here, defined as having 6 rounds of funding rather than the traditional definition of a $1 billion valuation).

Q: How many shares should I get?

Don't think in terms of number of shares or the valuation of shares when you join an early-stage startup. Think of yourself as a late-stage founder and negotiate for a specific percentage ownership in the company. You should base this percentage on your anticipated contribution to the company's growth in value.

Early-stage companies expect to dramatically increase in value between founding and Series A. For example, a common pre-money valuation at a VC financing is $8 million. And no company can become an $8 million company without a great team. So think about your contribution in this way:

Q: How should early-stage startups calculate my percentage ownership?

You'll be negotiating your equity as a percentage of the company's "Fully Diluted Capital." Fully Diluted Capital = the number of shares issued to founders ("Founder Stock") + the number of shares reserved for employees ("Employee Pool") + the number of shares issued or promised to other investors ("Convertible Notes"). There may also be warrants outstanding, which should also be included. Your Number of Shares / Fully Diluted Capital = Your Percentage Ownership.

Be aware that many early-stage startups will likely ignore Convertible Notes when they give you the Fully Diluted Capital number to calculate your ownership percentage. Convertible Notes are issued to angel or seed investors before a full VC financing. The seed stage investors give the company money a year or so before the VC financing is expected, and the company "converts" the Convertible Notes into preferred stock during the VC financing at a discount from the price per share paid by VCs.

Since the Convertible Notes are a promise to issue stock, you'll want to ask the company to include some estimate for conversion of Convertible Notes in the Fully Diluted Capital to help you more accurately estimate your Percentage Ownership.

Q: Is 1% the standard equity offer?

1% may make sense for an employee joining after a Series A financing, but do not make the mistake of thinking that an early-stage employee is the same as a post-Series A employee.

First, your ownership percentage will be significantly diluted at the Series A financing. When the Series A VC buys approximately 20% of the company, you will own approximately 20% less of the company.

Second, there is a huge risk that the company will never raise a VC financing. According to CB Insights, about 39.4% of companies with legitimate seed funding go on to raise follow-on financing. And the number is far lower for seed deals in which legitimate VCs are not participating.

Don't be fooled by promises that the company is "raising money" or "about to close a financing." Founders are notoriously delusional about these matters. If they haven't closed the deal and put millions of dollars in the bank, the risk is high that the company will run out of money and no longer be able to pay you a salary. Since your risk is higher than a post-Series A employee, your equity percentage should be higher as well.

Q: Is there anything tricky I should look out for in my stock documents?

Does the company maintain any repurchase rights over my vested shares or any other rights that prevent me from owning what I have vested?

If the company answers "yes" to this question, you may forfeit your equity when you leave the company or are fired. In other words, you have infinite vesting as you don't really own the shares even after they vest. This can be called "vested share repurchase rights," "clawbacks," "non-competition restrictions on equity," or even "evil" or "vampire capitalism."

Most employees who will be subject to this don't know about it until they are leaving the company (either willingly or after being fired) or waiting to get paid out in a merger that is never going to pay them out. That means they have been working to earn equity that does not have the value they think it does while they could have been working somewhere else for real equity.

According to equity expert Bruce Brumberg, "You must read your whole grant agreement and understand all of its terms, even if you have little ability to negotiate changes. In addition, do not ignore new grant agreements on the assumption that these are always going to be the same." When you are exchanging some form of cash compensation or making some other investment such as time for the equity, it makes sense to have an attorney review the documents before committing to the investment.

Q: What is fair for vesting? For acceleration upon change of control?

The standard vesting is monthly vesting over four years with a one year cliff. This means that you earn 1/4 of the shares after one year and 1/48 of the shares every month thereafter. But vesting should make sense. If your role at the company is not expected to extend for four years, negotiate for an vesting schedule that matches that expectation.

When you negotiate for an equity package in anticipation of a valuable exit, you would hope that you would have the opportunity to earn the full value of the package. However, if you are terminated before the end of your vesting schedule, even after a valuable acquisition, you may not earn the full value of your shares. For example, if your entire grant is worth $1 million dollars at the time of an acquisition, and you have only vested half of your shares, you would only be entitled to half of that value. The remainder would be treated however the company agrees it will be treated in the acquisition negotiation. You may continue to earn that value over the next half of your vesting schedule, but not if you are terminated after the acquisition.

Some employees negotiate for “double trigger acceleration upon change of control.” This protects the right to earn the full block of shares, as the shares would immediately become vested if both of the following are met: (1st trigger) after an acquisition which occurs before the award is fully vested (2nd trigger) the employee is terminated (as defined in the stock option agreement).

Q: The company says they will decide the exercise price of my stock options. Can I negotiate that?

The company will set the exercise price at the fair market value ("FMV") on the date the board grants the options to you. This price is not negotiable, but to protect your interests you want to be sure that they grant you the options ASAP.

Let the company know that this is important to you and follow up on it after you start. If they delay granting you the options until after a financing or other important event, the FMV and the exercise price will go up. This would reduce the value of your stock options by the increase in value of the company.

Early-stage startups very commonly delay making grants. They shrug this off as due to "bandwidth" or other nonsense. But it is really just carelessness about giving their employees what they have been promised.

The timing and, therefore, price of grants does not matter much if the company is a failure. But if the company has great success within its first years, it is a huge problem for individual employees. I have seen individuals stuck with exercise prices in the hundreds of thousands of dollars when they were promised exercise prices in the hundreds of dollars.

Q: What salary can I negotiate as an early-stage employee?

When you join an early-stage startup, you may have to accept a below market salary. But a startup is not a non-profit. You should be up to market salary as soon as the company raises real money. And you should be rewarded for any loss of salary (and the risk that you will be earning $0 salary in a few months if the company does not raise money) in a significant equity award when you join the company.

When you join the company, you may want to come to agreement on your market rate and agree that you will receive a raise to that amount at the time of the financing. You can also ask when you join for the company to grant you a bonus at the time of the financing to make up for your work at below-market rates in the early stages. This is a gamble, of course, because only a small percent of seed-stage startups would ever make it to Series A and be able to pay that bonus.

Q: What form of equity should I receive? What are the tax consequences of the form?

[Please do not rely on these as tax advice to your particular situation, as they are based on many, many assumptions about an individual's tax situation and the company's compliance with the law. For example, if the company incorrectly designs the structure or the details of your grants, you can be faced with penalty taxes of up to 70%. Or if there are price fluctuations in the year of sale, your tax treatment may be different. Or if the company makes certain choices at acquisition, your tax treatment may be different. Or . you get the idea that this is complicated.]

These are the most tax advantaged forms of equity compensation for an early-stage employee in order of best to worst.:

1. [Tie] Restricted Stock. You buy the shares for their fair market value at the date of grant and file an 83(b) election with the IRS within 30 days. Since you own the shares, your capital gains holding period begins immediately. You avoid being taxed when you receive the stock and avoid ordinary income tax rates at sale of stock. But you take the risk that the stock will become worthless or will be worth less than the price you paid to buy it.

1. [Tie] Non-Qualified Stock Options (Immediately Early Exercised). You early exercise the stock options immediately and file an 83(b) election with the IRS within 30 days. There is no spread between the fair market value of the stock and the exercise price of the options, so you avoid any taxes (even AMT) at exercise. You immediately own the shares (subject to vesting), so you avoid ordinary income tax rates at sale of stock and your capital gains holding period begins immediately. But you take the investment risk that the stock will become worthless or will be worth less than the price you paid to exercise it.

3. Incentive Stock Options ("ISOs"): You will not be taxed when the options are granted, and you will not have ordinary income when you exercise your options. However, you may have to pay Alternative Minimum Tax ("AMT") when you exercise your options on the spread between the fair market value ("FMV") on the date of exercise and the exercise price. You will also get capital gains treatment when you sell the stock so long as you sell your stock at least (1) one year after exercise AND (2) two years after the ISOs are granted.

4. Restricted Stock Units ("RSUs"). You are not taxed at grant. You do not have to pay an exercise price. But you pay ordinary income tax and FICA taxes on the value of the shares on the vesting date or at a later date (depending on the company's plan and when the RSUs are "settled"). You probably will not have a choice between RSUs and stock options (ISOs or NQSO) unless you are a very early employee or serious executive and you have the power to drive the company's capital structure. So if you are joining at an early stage and are willing to lay out some cash to buy common stock, ask for Restricted Stock instead.

5. Non-Qualified Stock Option (Not Early Exercised): You owe ordinary income tax and FICA taxes on the date of exercise on the spread between the exercise price and the FMV on the date of exercise. When you sell the stock, you have capital gain or loss on the spread between the FMV on the date of exercise and the sale price.

Q: Who will guide me if I have more questions?

Attorney Mary Russell counsels individuals on startup equity, including founders on their personal interests and executives and key contributors on offer negotiation, compensation design and acquisition terms. Please see this FAQ about her services or contact her at (650) 326-3412 or at infostockoptioncounsel.

Stock option counsel, P. c.

MARY RUSSELL • ATTORNEY-AT-LAW.

125 university avenue, suite 220 • palo alto, california 94301.