خيارات الأسهم التنفيذية.
ويحصل المديرون التنفيذيون لأكبر الشركات الأمريكية الآن على جوائز سنوية لخيارات الأسهم أكبر بكثير من مرتباتهم ومكافآتهم مجتمعة. وعلى النقيض من ذلك، كان متوسط منحة خيار الأسهم في عام 1980 يمثل أقل من 20 في المائة من الأجر المباشر وكانت منحة خيار الأسهم المتوسطة صفر. وقد أدت الزيادة في هذه الخيارات مع مرور الوقت إلى تعزيز الصلة بين الأجر التنفيذي - الذي يعرف على نطاق واسع ليشمل جميع المدفوعات المباشرة بالإضافة إلى إعادة تقييم خيارات الأسهم والأوراق المالية - والأداء. ومع ذلك، فإن الحوافز التي تخلقها خيارات الأسهم معقدة. وبقدر ما يتم الخلط بين المديرين التنفيذيين وخيارات الأسهم، فإن فائدتهم كجهاز حافز تقوض.
وفي كتاب "الدفع مقابل حوافز الأداء لخيارات الأسهم التنفيذية" (ورقة العمل رقم 6674)، يأخذ الكاتب بريان هول ما يسميه نهج "غير عادي قليلا" لدراسة خيارات الأسهم. ويستخدم البيانات من عقود خيارات الأسهم للتحقيق في حوافز الدفع مقابل الأداء التي ستنشأ عن طريق خيارات الأسهم التنفيذية إذا كانت مفهومة جيدا. ومع ذلك، فإن المقابلات مع مدراء الشركات، والرؤساء التنفيذيين الذين يدفعون المستشارين، والمديرين التنفيذيين، الموجزة في الورقة، تشير إلى أن الحوافز غالبا ما تكون غير مفهومة جيدا - إما من قبل المجالس التي تمنحهم أو من قبل المديرين التنفيذيين الذين يفترض أن يكون لديهم دوافع من قبلهم.
وتتناول القاعة مسألتين رئيسيتين: الأولى، حوافز الدفع مقابل الأداء الناشئة عن إعادة تقييم حيازات الأسهم؛ وثانيا، حوافز الدفع مقابل الأداء التي أنشأتها مختلف سياسات منح خيارات الأسهم. ويصف في البداية الحوافز التي تواجه الرئيس التنفيذي "النموذجي" (مع الاحتفاظ نموذجيا من الخيارات الأسهم) للشركة "نموذجية" (من حيث سياسة توزيع الأرباح والتقلبات، وكلاهما يؤثر على قيمة الخيار). ويستخدم بيانات عن تعويضات المديرين التنفيذيين ل 478 من أكبر الشركات الأمريكية المتداولة علنا على مدى 15 عاما، وأهم التفاصيل هي خصائص خيارات أسهمهم وحيازات الأسهم.
ويتعلق سؤاله الأول بحوافز الدفع مقابل الأداء التي تنشأ عن حيازات خيار الأسهم القائمة. تتراكم منح خيارات الأسهم السنوية مع مرور الوقت، وفي كثير من الحالات تعطي كبار المديرين التنفيذيين حيازات الأسهم. وتؤدي التغيرات في قيم السوق الثابتة إلى إعادة تقييم خيارات الأسهم هذه الإيجابية والسلبية على حد سواء، مما يمكن أن يخلق حوافز قوية، وإن كانت مربكة في بعض الأحيان، للمدراء التنفيذيين لرفع القيم السوقية لشركاتهم.
وتشير نتائج هول إلى أن مخزونات خيار الأسهم توفر حوالي ضعف حساسية الأداء مقابل المخزون. وهذا يعني أنه إذا تم استبدال الحيازات الرأسمالية للرئيس التنفيذي بنفس القيمة المسبقة لخيارات الأسهم، فإن حساسية الدفع مقابل الأداء بالنسبة للرئيس التنفيذي النموذجي ستضاعف تقريبا.
وعلاوة على ذلك، إذا استعيض عن السياسة الحالية المتمثلة في منح الخيارات النقدية باتباع سياسة محايدة ذات قيمة مسبقة تتمثل في منح خيارات خارجة عن المال (حيث يحدد سعر الممارسة ما يعادل 1.5 ضعف سعر السهم الحالي) ، فإن حساسية الأداء ستزداد بمقدار معتدل - حوالي 27 في المائة. ومع ذلك، فإن حساسية خيارات الأسهم هي أكبر على الجانب الصعودي من على الجانب السلبي.
والسؤال الثاني الذي طرحته هول هو كيف تتأثر حساسية الدفع مقابل الأداء لمنح الخيارات السنوية بسياسة منح الخيارات المحددة. وكما يؤثر أداء سعر السهم على الرواتب والمكافآت الحالية والمستقبلية، فإنه يؤثر أيضا على قيمة المنح الحالية والمستقبلية لخيارات الأسهم. وباستثناء الطريقة التي تؤثر بها أسعار الأسهم على إعادة تقييم الخيارات القديمة والقائمة، يمكن أن تؤثر التغيرات في سعر السهم على قيمة منح الخيار في المستقبل، مما يخلق رابطا للدفع مقابل الأداء من منح الخيارات المماثلة لروابط الدفع مقابل الأداء من الراتب والمكافأة.
وخطط خيار الأسهم هي خطط متعددة السنوات. وبالتالي، فإن سياسات منح الخيارات المختلفة تختلف كثيرا عن حوافز الأداء مقابل الأداء، حيث أن التغيرات في أسعار الأسهم الحالية تؤثر على قيمة منح الخيارات المستقبلية بطرق مختلفة. تقارن هول أربع سياسات لمنح الخيارات. وتخلق هذه الحوافز حوافز مختلفة مقابل الأداء في تاريخ المنح. من المرتبة من الأكثر إلى الأقل عالية الطاقة، فهي: منح الخيار الأمامي (بدلا من المنح السنوية)؛ سياسات عدد ثابت (عدد من الخيارات الثابتة من خلال الوقت)؛ سياسات القيمة الثابتة (قيمة بلاك سكولز للخيارات ثابتة)؛ و "غير رسمي" "إعادة تسعير الباب الخلفي"، حيث الأداء السيئ هذا العام يمكن أن يكون تعويض عن طريق منحة أكبر في العام المقبل، والعكس بالعكس.
ويلاحظ هول أنه بسبب إمكانية إعادة تسعير الباب الخلفي، والعلاقة بين جوائز الخيار السنوي والأداء الماضي يمكن أن تكون إيجابية، سلبية أو صفر. لكن دلائله تشير إلى وجود علاقة إيجابية قوية جدا في المجموع. وفي الواقع، ترى هول أن العلاقة بين الأجور والأداء في الممارسة العملية (حتى مع تجاهل إعادة تقييم منح الخيارات السابقة) أقوى بكثير بالنسبة لمنح خيارات الأسهم من المرتبات والمكافآت. وعلاوة على ذلك، ووفقا للتوقعات، يرى أن خطط الأرقام الثابتة تخلق رابطا أقوى للدفع مقابل الأداء مقارنة بسياسات القيمة الثابتة. وباختصار، يبدو أن سياسات المنح المتعددة السنوات تضخم الحوافز المعتادة للدفع مقابل الأداء التي تنجم عن حيازة الرئيس التنفيذي للخيارات السابقة بدلا من تخفيضها.
إن "الملخص" غير محمي بحقوق الطبع والنشر ويمكن إعادة إنتاجه بحرية مع إسناد المصدر بشكل مناسب.
إجابات سريعة.
تستخدم العديد من الشركات خطط خيارات أسهم الموظفين لتعويض الموظفين والاحتفاظ بهم وجذبهم. هذه اخلطط هي عقود بني الشركة وموظفيها تعطي املوظفني حق شراء عدد محدد من أسهم الشركة بسعر ثابت خالل فترة معينة من الزمن. وغالبا ما يسمى السعر الثابت المنحة أو سعر ممارسة الرياضة. ويأمل املوظفون املمنوحون يف خيارات املخزون يف الربح من خالل ممارسة خياراتهم لسراء اأسهم بسعر التمارين عندما يتم تداول الأسهم بسعر اأعلى من سعر املمارسة.
الشركات في بعض الأحيان إعادة تقييم السعر الذي يمكن ممارسة الخيارات. وقد يحدث ذلك، على سبيل المثال، عندما ينخفض سعر سهم الشركة إلى أدنى من سعر التمرين الأصلي. تقوم الشركات بإعادة تقييم سعر الممارسة كوسيلة للاحتفاظ بموظفيها.
إذا نشأ نزاع حول ما إذا كان للموظف الحق في خيار أسهم، فلن يتدخل المجلس الأعلى للتعليم. ويغطي قانون الولاية، وليس القانون الاتحادي، هذه المنازعات.
ما لم يكن العرض مؤهلا للإعفاء، تستخدم الشركات نموذج S-8 بشكل عام لتسجيل الأوراق المالية التي يتم تقديمها بموجب الخطة. على قاعدة بيانات إدغر الخاصة ب سيك، يمكنك العثور على نموذج الشركة S-8، واصفا الخطة أو كيف يمكنك الحصول على معلومات حول الخطة.
يجب عدم الخلط بين خطط خيارات أسهم الموظفين ومصطلح "خطط العمل المشتركة" أو خطط ملكية الأسهم للموظفين، وهي خطط التقاعد.
كل ما تحتاج لمعرفته حول خيارات الأسهم.
إذا كنت قد انضمت إلى شركة أو عرضت خيارات الأسهم في وظيفتك الحالية، وهناك بعض الأشياء التي يجب أن نفهم حول خيارات الأسهم إذا كنت ترغب في التفاوض على نحو فعال.
يمكن أن يكون تعقيد ما يرافقه من خطة الأسهم الأسهم و شكلي من خيار خيار الأسهم يكون أوف-puting. В В ولكن، لا يجب أن نعرف الكثير لتكون فعالة في خيار الأسهم التفاوض. آي В В إذا كان لديك أمر من كم من الخيارات تستحق، ما هو عادل من حيث مبلغ الخيار، وطبيعة المصطلحات الرئيسية، والالتزامات الضريبية المحتملة، وقوة الآن، وسوف تكون في وضع لجعل أفضل صفقة يمكنك.
أول شيء أولا، أن ننظر في الخيارات نفسها. ب لا يمكن فهم خيارات الأسهم دون معرفة "جزء كامل" - وهذا يعني أن الخيارات المقدمة لك هي البسط من جزء. بك المعرفة من الجزء كله، ( البسط وكذلك القاسم)، هو نقطة البداية لتقييم خيار الأسهم.
أن يكون صريحا، وجود 3،000 سهم الأسهم الأسهم في شركة مع 30،000 مجموع الأسهم هو وجود 10٪.В В لذلك، إذا كنت تقدم 200 خيارات الأسهم في شركة مع 30 مليون سهم، itЂЂ ™ لطيفة ولكن قد لا يكون كل شيء أن مربحة. ب هنا مرة أخرى، وقيمة الأسهم هو المحدد النهائي للقيمة ولكن لا يمكنك تمييز الكثير من أي شيء على أساس العدد الخام من الخيارات (البسط وحده).
تضع معظم الشركات نطاقات مقبولة من خيارات خيارات الأسهم لبعض المناصب والمرتبات المرتبطة بها. В В ما هو نطاق وضعك وأين أنت في هذا النطاق؟ В ما الذي يمكن أن يستغرقه للوصول إلى النطاق الأعلى؟ إذا كان الجواب يمكنك يتم تقديم مبلغ من الخيارات خارج نطاق محدد مسبقا، ودفع مرة أخرى على الراتب كطريقة التفاوض. بك В В وفي كلتا الحالتين، والسعي ما هو عادل ومناسب للموقف.
إذا كنت تبحث عن منصب تنفيذي في شركة مع مستثمرين أوليين موجودين، يجب أن تدرك أن الشركة سوف تحتاج أيضا إلى دعم الرئيس التنفيذي، ثلاثة نائب الرئيس وخمسة إلى سبعة مديرين مع خيارات الأسهم حافز من تجمع خيار الأسهم. В في حين أن الظروف تختلف على نطاق واسع للتأثير على المبلغ المناسب من الخيارات المرتبطة بمركز تنفيذي، فإن الإجماع العام لمختلف المواقف هو ما يلي:
الرئيس التنفيذي В - В الخيار منحة من 4 إلى 8٪
ف's В - В В خيارات من 2 إلى 3٪
كفو - В В خيارات من 1 إلى 3٪
أعضاء مجلس الإدارة - خيارات 1/2٪ أو أقل.
قد يؤثر المديرون التنفيذيون المؤسسون الذين لديهم أسهم أو حقائق معينة أخرى على هذه الأرقام، كما أن جميع التعميمات خطرة. البنك الدولي هو المبلغ المناسب لأي موقف، وينبغي أن يكون محور تركيز كبير من النقاش.
فهم المصطلحات الرئيسية.
المصطلحات الرئيسية مع خيارات الأسهم تتعلق سعر واستحقاق الخيارات. В В ما السعر هو يمكن أن تكون واضحة نسبيا في حين كيف يتم تحديد السعر ليس. В В المزيد عن ذلك في لحظة.
يعني الاستحقاق أنك تكسب الحق في شراء الخيارات على مدى فترة من الزمن. ستراتك اليمنى مع مرور الوقت. على سبيل المثال، إذا كان خيار الأسهم يحدد أنك تحصل على 1000 سهم خيارات بسعر 1.00 دولار مع فترة استحقاق من أربع سنوات، يمكنك شراء 250 سهم سنويا لمدة أربع سنوات. آل بي لا تحتاج إلى شرائها ثم، ولكن لديك إذا كنت مقيما في الشركة الممنوحة، قد يكون لديك الحق في شراء الخيارات المكتسبة على مدى 5 أو 7 أو 10 سنوات. يجب أن تعرف جدول الاستحقاق والمدة التي يمكنك شراءها خياراتك المكتسبة.
سعر خيار الأسهم هو مسألة أخرى. В В يتم تصميم خيارات الأسهم وتهدف من قبل معظم الشركات لتكون قيمة في يوم منحها حتى أنها لا تخلق حدث خاضع للضريبة في عيون الإيرادات الداخلية Service. В В إذا تم منحك 1،000 سهم بسعر 2.00 دولار، على سبيل المثال، عندما كانت القيمة السوقية العادلة حقا $ 5.00 للسهم الواحد Ђ "مصلحة الضرائب يرى الفرق من 3000 $ كدخل خاضع للضريبة.
لذا فإن القيمة السوقية العادلة للخيار في تاريخ المنحة مهمة. (وهذا هو السبب في أن معظم فضائح خيارات الأسهم تتعلق ب d Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ Ђќ But But But But But But But But But But But But But كيف يمكن للمرء أن يحدد القيمة السوقية العادلة لخيار أسهم شركة خاصة أنه بحكم تعريفه لا يباع في أي سوق أسهم مفتوحة أو فعالة؟
يمكن أن يكون من الصعب القيام به بشكل جيد وبعض الشركات المالية المتخصصة موجودة تقريبا تقريبا لتقديم هذا الجواب مقابل رسوم. В В على أي حال، يجب أن تكون أسئلتك موجهة إلى توقيت ومصدر التقييم. В تذكر إذا كانت الخيارات هي وبأسعار غير صحيحة، وسوف مدينون شخصيا الضرائب. آل بي إرس تحتفظ بحق 20/20 بعد فوات الأوان على هذا الحدث التسعير. ب В الشركة سوف تكون مسؤولة أيضا عن التسعير غير صحيح. В В В ما تحتاج إلى تحديد هو أن بذل جهد المهنية لتخفيض الأسعار بشكل صحيح. موظف الشركة العامة تلقي الخيارات، وهذا هو أبسط من ذلك بكثير لأن التسعير يتم تحديدها من قبل اليورو سعر إغلاق الأسهم في تاريخ منحة الخيار.
كن مستعدا لدفع الضرائب.
الفرضية الكامنة وراء خيار خيار الأسهم هو أنك سوف تكون قادرة على شراء الأسهم في المستقبل في انخفاض الأسعار.. В В و نعم، عندما كنت فعلا شراء الخيار أو Ђњ Ђњ Ђќ Ђќ Ђќ، أنت مسؤول عن الضرائب المرتبطة أرباح الربح. كذا إذا كنت تمارس 250 سهم في $ 1 عن طريق شراء ك خيار للسهم الذي يستحق 5 $ للسهم الواحد، والدخل الخاص بك من وجهة نظر الضرائب هو مبلغ الربح 1000 $ من الربح $ 4 للسهم الواحد. هذا صحيح حتى لو كنت دون 't رن حول وبيع هذه الأسهم بمجرد شراء لهم.
هناك العديد من حكايات ويل حول الناس شراء الأسهم في $ 1 عندما يستحق 5 $ والانتظار لبيع الأسهم، إلا أن بيع بسعر 3 $ للسهم الواحد. في هذا المثال، يتم تحديد الضرائب من الربح الورقي بغض النظر عن الربح الفعلي. هل هذا يعني أنك يجب أن تبيع الخيار في اليوم الذي تمارسه؟ В В بالنسبة لمعظم الناس، الجواب القصير هو نعم. وعلى أي حال، ينبغي للمرء أن يفهم الحدث الخاضع للضريبة والمسؤولية. وتكون على استعداد لدفع.
إذا أصبحت الخيارات الخاصة بك أكثر قيمة مع مرور الوقت، سوف غدا خيارات ™ تصبح ندرة وأصعب بالنسبة لك للحصول على أكثر من نتيجة لذلك. حتى لحظة للحصول على خيارات الأسهم هو دائما الآن. يجب أن تكون الخيارات غدا، إذا كانت الأمور تسير على ما يرام، وارتفاع الأسعار. سيكون هناك أقل لإعطاء بعيدا لأن المبلغ الأصلي من الأسهم جانبا لمنح الخيار يميل إلى الانخفاض مع مرور الوقت.
نعم، يمكن للشركة ببساطة إصدار أو إنشاء المزيد من الأسهم لمنح الخيار ولكن عليك أن تدرك أن القيام بذلك يقلل من قيمة جميع الأسهم الموجودة. В В وتذكر أن الناس الذين يحتاجون إلى دعم خلق حصة إضافية هم المساهمين الذين في الواقع سوف تتضرر من انخفاض قيمة السهم. ب الجواب القصير هو أن الجميع يعمل في اندماجهم الاقتصادي الذاتي، و كما تصبح الخيارات أكثر قيمة، يصبح من الصعب على الموظفين للحصول عليها.
وكانت خيارات الأسهم مصدر الثروة المادية للعاملين في العديد من الشركات. والبن بالنسبة لمعظم الناس، فهي موضوع غامض إذا لم يكن على ما يبدو معقدة واحدة. В В ولكن بالنظر إلى المال على المحك، وجود فهم العمل للقضايا والديناميات هو يستحق الوقت.
قراءة المقال الأصلي على فك في العاصمة. حقوق الطبع والنشر 2010.
المزيد من فك في دس:
الموصى بها بالنسبة لك مدعوم من سايلثرو.
كل ما تحتاج لمعرفته حول خيارات الأسهم.
وهنا ما في ذلك كومة كبيرة من الأوراق أعطى الرئيس التنفيذي لشركة بدء التشغيل لك التوقيع.
موصى به لك.
إستراتيجية & أمب؛ التنبيهات.
الحصول على أفضل من بوسينيس إنزيدر تسليمها إلى البريد الوارد الخاص بك كل يوم.
No comments:
Post a Comment